当失之“胶”臂的痛心遇上“胶”头烂额!还能剑指12月吗?
阔途资讯-橡胶网 rubb.kuotu.com 2020-11-11 16:3:20

    国庆之后,橡胶从月初12000,到月底16000,拉出30%的剧烈涨幅,职业玩家们老泪纵横,高呼“王者归来啦”!


    话音未落11月橡胶反手就抽了大伙一个响亮的耳光,7天跌了2000多点!这酸爽足够一生回味。


    要问橡胶为何这般大起大落,且听让财又有才的八斗老师细细说来。


    01


    都是天气惹的祸


    要问为何这般大起大落,其实答案老天爷2016年就已经剧透了。


    我们拉出橡胶主力走势,锁定2016年。看这熟悉的配方,K线形态与近期走势如出一辙——小幅拉升,盘整,大幅拉升,再盘整,巨幅拉升,然后剧烈下跌。


    2016年究竟怎么了?


    厄尔尼诺+拉尼娜现象


    供应端在厄尔尼诺后发生拉尼娜现象,雨水较多,影响割胶进程;


    需求端受超载超限新规影响,汽车销量爆发,驱动价格突破一万五。

同样,2020年,天气的主题也是贯穿全年。开割初期由于厄尔尼诺干旱导致主产区推迟割,其中云南产区推迟开割一个半月。而开割过程中多次受台风多暴雨,导致全年全乳胶减产已成定局。

根据最新报告显示,9月-明年2月发生拉尼娜的概率高达85%。“冷冬”预期或将兑现,或导致云南产区提前停割。


     需求方面,重卡前九月累计同比增37%,但逊于2016-2017那波超载新规带来的增幅。10月20日,发改委表示,将推动汽车和家电消费转型升级,促进汽车限购向引导使用转变,鼓励各地出台促进老旧汽车置换政策。乘用车预期仍然向好。


    始作俑者——乳胶抢原料+疫情


    本轮橡胶上涨的初始原因在于乳胶抢原料,导致干胶原料随之减少。疫情导致乳胶手套需求大幅增加,从而使乳胶厂利润高位挤占浅色胶(全乳、3L)原料份额,推升胶水价格。10月泰国胶水价格达到74泰铢/公斤,胶水-杯胶价差持续上升,反映了原料紧缺情况。

我们统计了2015年以来合艾胶水的价格,35泰铢以下,75泰铢以上,胶水价格一般就会出现均值复归现象。步入11月仅一周时间,胶水价格就从74泰铢/公斤回落到47.3泰铢/公斤,下跌幅度达到36.51%。乳胶端矛盾缓解了,那么上涨行情就难以持续下去了。


    02


    物极必反行情发动暗藏玄机


    全乳胶减产从4月初就已经存在预期,为什么行情一直到10月份才开始发动?


    资金盯上的就是11月份老胶仓单注销的时间节点!


    海南胶水无法同时满足全乳胶和浓缩乳胶的需求,导致今年交割品全乳胶严重减产,新注册仓单量极少。11月老胶仓单集中注销后,新胶仓单仅有4万多吨。


    刚开始市场不会意识到即将大涨,但由于市场矛盾一直存在,所以等到趋势形成之后,市场对于全乳胶减产的逻辑能够很快接受,从而促使很多资金进场,帮助第一批主力抬轿子。但上涨的边界在于价格运行的过程中,会不会产生负反馈。


    虽然国内产区距离停割较近,即使价格大涨,增产也有限;但是泰国产区在明年一二月供应旺季,有充足的时间生产。目前的高价会刺激产量大幅上升,也就是会对价格上涨产生负反馈,从而会限制涨幅。

看看海南的调研情况——乳胶厂待加工胶水储罐爆满!工厂的日加工量是固定的,只能按计划采购。


    随着割胶劳动力的增加,天气转凉等利产因素集结,胶水供应短期激增,超过了工厂的日常采购计划,从而导致近期胶水收购价格下挫。


    但由于今年全乳新胶仓单注册量极低,后续随着云南海南产区停割,全乳难有太大的产量释放。


    1月合约短期会继续维持相对的强势。主力结算完第一波利润后,第二波行情也就在孕育之中了,12月份的橡胶仍然值得期待!

  

    来源:华闻期货 八斗



本文关键词:橡胶调研
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